创始人套现，背靠联想 公关一哥变资本狂人蓝色光标能否买出未来？

　　素有“公关一哥”之称的蓝色光标，最近赚足眼球，先是公司的三位创始人抛售股票，联想控股(港股03396)旗下孙公司――西藏耀旺以9.2亿元接了盘。联想成为公司股东之后，蓝色光标的股价一度大涨，1月24日、25日、26日，涨幅分别为9.97%、7.53%、10%。但是，蓝色光标的运营情况似乎没有股价表现那么乐观。公司在业绩预报中披露，2017年净利润同比下滑45%~64%。被称为“资本狂人”的蓝色光标，自上市后一直大举收购，过程中难免“踩雷”，2009年至2017年第三季度间，公司毛利率持续下滑，由55.74%降至19.59%。联想成为公司新股东转让股份的三位股东是许志平、陈良华、吴铁。三人合计将持有的约1.3亿股转让给西藏耀旺，占蓝色光标总股份的5.98%，转让价格为每股7元，总价约9.26亿元。转让前，西藏耀旺持有蓝色光标2.59%，至此持有股份跃升至8.57%。蓝色光标在公告中透露，未来12个月内，西藏耀旺计划继续增持至不超过13.57%的股份。有数据显示，蓝色光标自2010年上市以来，定向增发5次，共募得48.4亿元，发行债券超过10次，共筹集72.5亿元。募集的资金多被公司用做收购整合，仅在2017年5月至今，公司就收购活动树、捷报数据、喜乐航等10家公司股份。不断地“买买买”，使得蓝色光标被业界视为一台超级资本并购机。外界对公司董事长赵文权的评价，也从“公关一哥”变为资本狂人。蓝色光标的并购之路也遇到过“黑天鹅”事件。2013年8月，蓝色光标曾以近22亿元的价格收购了博杰广告，收购之时，两方签订对赌协议，2013年、2014年，博杰广告业绩轻松过关，但到2015年，博杰广告的业绩突然下滑，此后一直未达到约定利润额。因博杰广告业绩缺口无法兑现，蓝色光标曾就补偿问题提出了仲裁，要求对方赔付现金1.6亿元。但博杰广告未服从判决，就要求赔偿的审判结果提出上述，双方曾展开长时间的拉锯战。虽说靠并购得以不断做大规模，但蓝色光标多年来毛利率却不断下滑。2009年至2017年第三季度期间，公司毛利率由55.74%降至19.59%。此外，公司还在业绩预报中披露，2017年净利润同比下滑45%~64%。这样看来，抱联想大腿虽然暂时让蓝色光标股价连涨数日，但若要市盈率提升至平均线以上，还是要靠公司提升内功，提升毛利率水平等各项财务指标，才能重新得到资本市场长久的认可。